Search Fund’s. Краткий обзор нового структуры инвестиционного фонда
Search Funds - поисковые фонды, целью которых становится покупка компаний со стабильным фин.потоком, на действующем рынке. Вхождению в состав акционеров, полная смена команды и управление.
Задача - за счёт эффективного управления, количества ресурсов, капитала увеличить рентабельность бизнеса и продать большому стратегу.
Чем отличается Search Funds от PE/VC
Рентабельность по Ebitda от 10%
Емкий, стабильно растущий рынок и спрос
Не эффективное управление
Понятны действия за счёт которых можно увеличить рентабельность
Жизненный цикл фонда
Привлечение инвестиций (2–6 месяцев);
Поиск и приобретение компании (12–24 месяца);
Управление и повышение прибыльности или капитализации (4–7+ лет);
Выход (6 месяцев).
Как фонд работает с инвестором - находит инвесторов и подписывает договор о намерениях на Х сумму которая не взымается, а хранится на счетах инвесторов. Сумма насчитывается из: поиск + due dill + покупка. Возможна выплата за searchers на время поиска компании.
После выхода поисковик обычно сохраняет от 8% до 25% акций уже проданной компании. Важно отметить, что владельцы компаний охотнее соглашаются на предложения Search Fund нежели, чем на допуск в компанию Private Equity groups, которые могут пожертвовать интересами самой компании для получения быстрой отдачи от своих инвестиций.
Дмитрий Голощапов. УП FRSF «Обычно в самом начале есть человек, в которого верят инвесторы. Как правило, с опытом управления, значительными инвестициями в свое бизнес-образование, и что немаловажно — с "горящими глазами". То есть стремящийся проявить себя в роли генерального директора или предпринимателя, заработать деньги для себя и для инвесторов. Ему оплачивают расходы на поиск компании, ее тщательную проверку (due diligence), после чего принимают решение о выделении основных инвестиций на поглощение компании. Таким образом, в самом начале инвесторы и предприниматель объединяются для поиска цели поглощения. Отсюда и название фонда».
Чем Search Fund выгоден инвестору
низкий уровень риска (бизнес стабилен, работает, приносит прибыль)
не зависит от котировок акций (низкая волатильность)
на ручном управлении проверенного предпринимателя
возможность распределить портфель инвестиций (диверсифицировать риск портфеля в разные активы)
понятная доходность от 25-30% IRR
Ключевая мысль - управленец (searcher) привлекает капитал для покупки бизнеса и за счёт личных компетенций, команды и ресурсов развивает его увеличивая капитализацию + дивидендный поток
ЦА
собственники крупных компаний, которые хотят отойти от дел но не хотят продавать свой бизнес большому игроку т.к велик риск его потери или размытия
собственники компаний, кто решил отойти от дел и не хочет продать бизнес, а передать его некому
Отличие Search Funds от PE/VC
получает полный контроль (p/e не всегда, v/c никогда)
чек покупки до 10 млн.$ (p/e от 30, vc от 100)
бизнес стабилен, растёт. Но не такой большой как нужен P/E и не стартап который подходит VC
«Search Fund в своей концепции похож на Special Purpose Acquisition Company (SPAC), так как направлен на поиск одной компании. Существенное отличие в том, что инвестиции в SPAC привлекаются на публичном рынке, а не на частном» «Сначала выберите отрасль, в которой вам хотелось бы работать и подумайте над критериями отбора компании. Обсудите идею с вашими потенциальными инвесторами и поймите, кто будет вашим доверенным юристом»
В России Search Funds не так распространены, но тем не менее само направление имеет перспективу при наличии правильной команды.