10 подходов инвестирования в Private Equity

Каждый человек инвестор по своей сути. Так или иначе мы вкладываем своевременно, силы, ресурсы и конечно же деньги. От того на сколько точно мы увидели возможность, можно прогнозировать ту прибыль, что проучим себе в карман.

В данной статье я хочу затронуть инвестиции капитала не в широком плане (недвижимость, фондовый рынок, предметы искусства), а не публичные компании и вывести определённые правила, которые помогут будущему (или текущему) инвестору выбирать максимально ценные активы для формирования дивидендного потока.

• Риск доходность.

Первым шагом стоит определить для себя тот уровень риска на который вы готовый пойти. Как это сделать? Спросить себя, какую доходность я хочу получать в годовом исчислении? Учитывая, что инфляция за 2022 год была на уровне 12%, то это некая нижняя граница. Но какой предел выше для вас приселим?

Ответы на эти вопросы формируют те активы, которые вы будете смотреть. Например у Вас есть капитал в виде 10 000 000 р из который вы отдаёте на самые рисковые сделки лишь 10%. Но что значит рисковые? Это те, которые дадут вам 100% и более годовых.

• Временные рамки.

Время съедает деньги через инфляцию о которой я писал выше, а значит вы должны исходя из своей стратегии выбирать то, что как минимум ее покроет и ни в коем случае не держать под подушкой. Какой от них там толк? Минусовой.

А значит следующий вопрос должен звучать так - какую часть капитала и на какой срок я должен разместить в активах, чтобы получить нужную мне доходность? Если это частный бизнес, то глупо вкладывая на год в оборотку расчитывая на иксы, но точно лучше, если ваша доходность 30% годовых.

• Рынки и ниши.

Личная стратегия инвестирования базируется на ваших компетенциях. Большой ошибкой будет идти в сферы, где ваши знания близки к нулю. Напротив большая экспертиза определенной отрасли сделает выбор актива для инвестирования точнее. Вы знаете отраслевые показатели, ключевые метрики по воронкам, а также оптимальную структуру бизнес, что дает большой рычаг к масштабированию.

И даже если у команды таких компетенций нет, то вы как инвестора сможете дополнить недостающий пробел. Более того данный подход стает вашим преимуществом со стороны проекта т.к деньги решают далеко не все.

• Личная ценность и экспертиза.

Главная задача определить чем вы полезны проекту. Как я писал выше, бизнесу важны не только деньги, а реальный опыт для быстрого роста. Если вы знаете ключевые воронки продаж, метрики по ним или хорошо понимаете в финансах, то сможете при взгляде на отчетность показать основателю слабые места проекта еще на старте.

Или сильная продуктовая компетенция поможет сделать его более привлекательной для клиента. Важно выписать все свои плюсы, которые в переговорах с проектом будут озвучены, что выведет Вас из конкуренции с другими потенциальными инвесторами.

• Точки выхода.

Зарабатывает тот, кто видит нужную точку входа и выхода из проекта. Как правило инвестор заходит, когда есть нераскрытый потенциал, что даст будущую прибыль и выходит, когда данный потенциал исчерпан, что уравнивает доходность к средней по рынку.

Пункт 5 связан с пунктом 1 т.к ваша стратегия риска-доходности определяет стадии проекта. Если же вы готовы делать иксы, то стоит рассматривать стартапы на стадии Seed или PreSeed, где есть идея или первые продажи, где ваш выход будет точкой привлечения нового раунда или продажи существенной доли большому стратегу. Главное определить собственные точки входа и выхода.

• Маркёры проекта.

Экспертиза из пункта выше сужает пул проектов, куда вы будете заходить, а значит нужно четко понять для себя на чем основано данное решение. Как правило это некие метрики, которые отделяют потенциальный рост от катастрофических убытков.

Эти маркёры нужно вывести самим. Например: объем рынка, скорость роста выручки, возврат клиентов, средний чек, маржинальность, рентабельность активов и прочие метрики важные в конкретной нише и для вас. Ведь проектов будет приходить много, времени смотреть и вникать на все не хватит, а значит нужен личный скоринг “Да/Нет”.

• Красные флаги.

Важно подвести черту, куда вы точно не зайдете и объяснить себе почему. Какие показатели или прочие данные точно скажут “Нет, я пасс”. Если таких нет, то эмоциональная привязка к фаундеру или проекту может затуманить разум, сместить решение с логического на не продуктивное.

• Эмоциональные качели.

Дополнение к пункту 2 лежит в области психологии, что четко отражает большинство сделок. Инвестор эмоционально склеивает себя с проектом, а после объясняет в нужном ключе метрики, что будут показаны в более выигрышном свете. Важно определить, что может быть вашим триггером в положительное решение.

На что вы более падки в проектах. Например поверили основателю, его харизме, а метрики и команда говорят о другом. Конечно, все может поменяться, но не стоит полагать, что с притоком нужной суммы инвестиций картинка изменится до неузнаваемости.

• Целевые инвестиции.

Стадия проекта определяет инвестиционную потребность. Одним нужны деньги на поиск PMF, другими на оборотку, третьим на закупку основных средств. Каждая инвестиция влияет по своему на конечную прибыль, а значит и доходность инвестора. На основе пункта 1, где вы описали свою стратегию риска-доходности вы понимаете под какие нужды бизнес точно дадите капитал.

• Формат входа.

В завершении имеет смысл определить для себя формат инвестиционного входа, а именно как вы дадите деньги проекту. Это может быть займ, займ под залог, конвертируемый займ с последующим переходом долга в долю или покупка доли в капитале компании.

К примеру вы нашли торговую компанию, на которой иксы сделать не получится, но базовые 20%-30% годовых точно получите. Зачем там покупать долю, если можно дать займ под оборотку или даже попросить залог Или есть проект с долгим циклом выхода в прибыль, но огромным рынком, где есть возможность продажи ее большому игроку за дорого.

В данном примере имеет смысл часть капитала пустить на покупку доли и сидеть в нем, пока на горизонте не появится это самый игрок для M&A-сделки. Все зависит от стратегии, но точно важно прописать формат на который Вы готовы пойти.

Разумеется принципы, которые описаны выше не панацея от списания убытков. Но можно утверждать, что они помогут выбрать компанию для инвестиций более точно ибо вы понимаете на чем основан Ваш выбор.